Φανταστείτε ότι είστε έμπορος μετοχών που παίζει στην αγορά. Καθώς παρακολουθείτε, γίνεται εξαιρετικά ασταθής, με τις τιμές να κυματίζουν άγρια από λεπτό σε λεπτό. Έχετε την ευκαιρία να αγοράσετε βαθιά υποτιμημένα περιουσιακά στοιχεία ή να τα πωλήσετε υπερτιμημένα, με τη δυνατότητα δημιουργίας τεράστιων κερδών. Αλλά με μια τέτοια αστάθεια, οποιαδήποτε απόφαση αγοράς ή πώλησης φέρνει τον ουσιαστικό κίνδυνο των τιμών να κουνιέται προς την αντίθετη κατεύθυνση από ό, τι ελπίζατε, κάνοντάς σας να φανείτε ηλίθιοι (και να χάσετε τόνους χρημάτων) λίγα λεπτά αργότερα.
σχετικό περιεχόμενο
- Η εφηβεία ξεκινά νωρίτερα στα κορίτσια, έτσι τι μπορεί να κάνουν οι γονείς;
- Οι Όροι αναζήτησης Google μπορούν να προβλέψουν το Χρηματιστήριο
Λοιπόν τι κάνεις? Η συμπεριφορά σας - όσον αφορά την ανάληψη ή την αποφυγή κινδύνου - έχει από καιρό θεωρηθεί θέμα προσωπικής προτίμησης. Ωστόσο, μια σειρά εργαστηριακών πειραμάτων, που περιγράφονται σε ένα έγγραφο που δημοσιεύθηκε σήμερα στο Proceedings of the National Academy of Sciences, δείχνουν ότι η συμπεριφορά ανάληψης κινδύνων των χρηματιστών (ή η έλλειψή τους) μπορεί να επηρεαστεί περισσότερο από την κορτιζόλη της ορμόνης του στρες από ό, τι είχε σκεφτεί προηγουμένως.
"Οποιοσδήποτε έμπορος ξέρει ότι το σώμα του αναλαμβάνεται από τις αγορές", δήλωσε ο John Coates, νευρολόγος του Πανεπιστημίου του Cambridge, ο οποίος συνυπέγραψε τη μελέτη και ήταν πρώην έμπορος της Goldman Sachs, δήλωσε σε δελτίο Τύπου. "Αυτό που δεν γνωρίζαμε μέχρις ότου η μελέτη αυτή ήταν ότι αυτές οι φυσιολογικές αλλαγές-τα υποκλινικά επίπεδα στρες που δεν γνωρίζουμε καθόλου- αλλάζουν στην πραγματικότητα την ικανότητά μας να αναλαμβάνουμε κινδύνους".
Ο ίδιος και οι συνεργάτες του διεξήγαγαν ένα ελεγχόμενο εργαστηριακό πείραμα που επιδιώκει να αναπαράγει τους όρους διαπραγμάτευσης σε μια επικίνδυνη αγορά. Έλαβαν 28 εθελοντές και τους έδωσαν κάψουλες υδροκορτιζόνης (τη φαρμακευτική μορφή της ορμόνης κορτιζόλη) καθημερινά για οκτώ ημέρες, προσαρμόζοντας τη δοσολογία για να αυξήσουν τα επίπεδα της ορμόνης του στρες κατά μέσο όρο 69 τοις εκατό μέχρι το τέλος της περιόδου, της αύξησης που οι ερευνητές είχαν παρατηρήσει στο παρελθόν σε πραγματικούς έμπορους που τονίζουν οι ασταθείς αγορές του Λονδίνου. Συμπεριλάμβαναν επίσης οκτώ εθελοντές στους οποίους χορηγήθηκαν κάψουλες placebo.
Τα υψηλά επίπεδα κορτιζόλης που παράγονται από τα επινεφρίδια και γενικά εκκρίνονται σε απόκριση του στρες ως αντίδραση "πτήσης ή πάλης" μπορούν να προκαλέσουν μια σειρά ψυχολογικών και φυσιολογικών επιδράσεων στο ανθρώπινο σώμα. Απελευθερώνει γλυκόζη στο αίμα και αυξάνει την αρτηριακή πίεση, προετοιμάζοντας το σώμα για άμεση δράση, αλλά έχει βρεθεί ότι παρεμβαίνει σε πιο μακροπρόθεσμες δραστηριότητες, αποδυναμώνει το ανοσοποιητικό σύστημα, επιβραδύνει την επούλωση πληγών και εμποδίζει τη μακροχρόνια μνήμη και μάθηση.
Οι ερευνητές συνεργάζονται με τους συμμετέχοντες σε δόση κορτιζόλης υποδηλώνουν ένα προηγουμένως άγνωστο αποτέλεσμα της ορμόνης - αν και αυτό που κάνει επίσης την διαισθητική έννοια ως μια εξελικτικά ευεργετική αντίδραση στον κίνδυνο. Η ορμόνη, σε αυτή την περίπτωση, έκανε τη μελέτη εθελοντές ιδιαίτερα αποτρεπτική στην ανάληψη κινδύνου.
(Εικόνα μέσω PNAS / Kandasamy κ.ά.) Στη μελέτη, οι συμμετέχοντες κλήθηκαν να επιλέξουν ανάμεσα στο να παίξουν ένα από τα δύο λαχεία που έδωσαν πραγματικά χρήματα. Η επιλογή Α, στα αριστερά, προσέφερε τη σιγουριά για μια πληρωμή ύψους τουλάχιστον £ 30 και μια μικρή πιθανότητα να κερδίσετε £ 90. Η επιλογή Β, στα δεξιά, προσέφερε την ευκαιρία να μην κερδίσεις καθόλου χρήματα, αλλά μια πολύ μεγαλύτερη πιθανότητα να κερδίσεις 90 λίβρες.
Σε γενικές γραμμές, η αναμενόμενη απόδοση (η αξία κάθε πιθανής πληρωμής πολλαπλασιασμένη με τις πιθανότητες πραγματικής απόκτησης) είναι υψηλότερη για την επιλογή Β, αλλά είναι επίσης πιο επικίνδυνη, διότι ο συμμετέχων δεν μπορεί να πάρει τίποτα. Άλλα πειράματα έχουν διαπιστώσει ότι οι περισσότεροι άνθρωποι θα επιλέξουν την επιλογή Α, εκτός αν η αναμενόμενη απόδοση της επιλογής Β γίνει τόσο υψηλή ώστε να γίνει ακαταμάχητη. Εάν η επιλογή Β περιλαμβάνει μια πληρωμή ύψους ενός εκατομμυρίου λιρών, για παράδειγμα, είναι εύκολο να φανταστεί κανείς ότι μπορείτε να το επιλέξετε, παρά τον κίνδυνο - αλλά όσο οι πληρωμές είναι σχετικά παρόμοιες, οι άνθρωποι προτιμούν να επιλέγουν την επιλογή άνευ κινδύνου. Το σημείο στο οποίο θα μεταβόσαστε από την επιλογή Α στην επιλογή Β υποδεικνύει τον τρόπο με τον οποίο κινδυνεύετε να είστε.
Οι ερευνητές διαπίστωσαν ότι μετά από χορήγηση δόσης κορτιζόλης για μία ημέρα, ήταν ελαφρώς πιο επικίνδυνες απ 'ό, τι η ομάδα ελέγχου, απαιτώντας ελαφρώς υψηλότερες ανισότητες στην αναμενόμενη απόδοση για να τις ωθήσουν στην επικίνδυνη επιλογή. Αλλά μετά από οκτώ ημέρες λήψης της υδροκορτιζόνης, επέλεξαν λοταρίες χωρίς κινδύνους σχεδόν 80 τοις εκατό (σε σύγκριση με το 50 τοις εκατό για την ομάδα ελέγχου). Σε γενικές γραμμές, το ασφάλιστρό τους κινδύνου (το ποσό του κινδύνου που ήταν διατεθειμένο να αντισταθμίσει με την πιθανότητα υψηλότερης αποπληρωμής) μειώθηκε κατά 44%.
Επιπλέον, στο πλαίσιο της πειραματικής ομάδας, οι αυξήσεις των επιπέδων κορτιζόλης στο αίμα (όπως μετρήθηκαν με εξετάσεις αίματος και σάλιου) ποικίλλουν ελαφρά - οι ερευνητές προσπάθησαν να αυξήσουν τα επίπεδα όλων των ασθενών κατά 69% (τα ίδια με τους πραγματικούς έμπορους) ήταν κάποια παραλλαγή. Λέγοντας, εκείνοι που είχαν επίπεδα της ορμόνης του στρες αυξάνουν το πιο αυξημένο κίνδυνο .
Η πιο ενδιαφέρουσα πτυχή όλων αυτών είναι ότι οι ερευνητές επεδίωξαν να αναπαράγουν τις τάσεις της κορτιζόλης του αίματος που παρατηρούσαν στους πραγματικούς εμπόρους μετοχών στο Λονδίνο, τονίζοντας μια ασταθής αγορά: χρονικά αυξανόμενη κατά τη διάρκεια μίας εβδομάδας περίπου, αντί να σπρώχνει για μια ημέρα και αποκαθιστώντας πίσω. Οι συμπεριφορές των συμμετεχόντων κατά των κινδύνων δεν εμφανίστηκαν μέχρι που τα επίπεδα κορτιζόλης είχαν αυξηθεί με την πάροδο του χρόνου.
Είναι βέβαιο ότι πρόκειται για ένα μικρό δείγμα, αλλά αν οι έμποροι του πραγματικού κόσμου συμπεριφέρονται όπως οι συμμετέχοντες στη μελέτη, οι ερευνητές υποστηρίζουν ότι η κορτιζόλη θα μπορούσε να λειτουργήσει ως ουσιαστικός (και υποτιμημένος) παράγοντας στη συμπεριφορά των εμπόρων, οι ασταθείς, αγχωτικές αγορές επιμένουν για μια εβδομάδα. Κατά τη διάρκεια ιδιαίτερα μακροχρόνιων περιόδων μεταβλητότητας, η Coates επισημαίνει την οικονομική κρίση του 2007-2009, όταν η μεταβλητότητα των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων αυξήθηκε από 12% σε πάνω από 70% τα επίπεδα κορτιζόλης και η συμπεριφορά αντιμετώπισης του κινδύνου μπορεί να αυξηθεί ακόμη περισσότερο από ό, τι αποδείχθηκε στη μελέτη. Ισχυρίζεται ότι ένας από τους παράγοντες που επιδείνωσαν την κρίση ήταν το γεγονός ότι τόσοι πολλοί επενδυτές δεν επιθυμούσαν να αναλάβουν κινδύνους και να αγοράσουν περιουσιακά στοιχεία που βρίσκονταν σε κατάσταση αναταραχής - μια συμπεριφορά που ίσως μπορούσε να εντοπιστεί, εν μέρει, στην κορτιζόλη.
Αυτό το είδος βιολογικής ανάλυσης της συμπεριφοράς της αγοράς, λέει ο Coates, είναι πολύ αναγκαίο - μέρος του λόγου που άλλαξε από τη διαπραγμάτευση των παραγώγων στην έρευνα της χημείας του σώματος πίσω από τις επενδυτικές αποφάσεις. "Οι έμποροι, οι διαχειριστές κινδύνου και οι κεντρικές τράπεζες δεν μπορούν να ελπίζουν να διαχειριστούν κινδύνους αν δεν καταλάβουν ότι οι οδηγοί κινδύνου που κρύβονται βαθιά στο σώμα μας", είπε.
